2026年3月31日，A股市场迎来一季度最后一个交易日。三大指数集体收跌，沪指再度失守3900点整数关口，创业板指跌幅超过2%，全市场超4300只个股下跌，投资者情绪整体低迷。
截至收盘，沪指跌0.80%报3891.86点，深证成指跌1.81%，创业板指跌2.70%，科创综指跌2.48%。沪深北三市成交额约2万亿元，较前一交易日放量近700亿元，显示市场分歧有所加大。
权重护盘难掩颓势，煤炭、科技板块重挫
从盘面上看，市场呈现明显的分化格局。银行、保险、白酒等权重板块盘中拉升护盘，中国银行、农业银行涨幅均超3%，贵州茅台涨超2%。然而，权重股的走强非但未能带动市场情绪，反而加剧了中小市值个股的抛压。
跌幅榜上，煤炭板块领跌，山西黑猫、郑州煤电跌超9%。化工、电力、石油、农业等周期板块同样跌幅居前。科技赛道方面，存储器、CPO等算力硬件产业链大幅下挫，光伏、锂电池、半导体、AI应用概念股回调明显。
分析人士指出，近期市场呈现典型的“护指数、杀个股”特征，资金从中小市值向高股息蓝筹迁移，反映出市场风险偏好显著下降。
唯一亮点：摩托车板块逆势爆发，张雪机车“一战封神”
在全市场普跌的背景下，摩托车板块成为今日唯一逆势走强的方向，多只个股午后异动拉升。
宏昌科技（301008）走出“20cm”2连板，封板金额达2.85亿元。华洋赛车涨近20%，鸿泉技术涨超16%，钱江摩托涨停。
消息面上，国产摩托车品牌“张雪机车”在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙站中连续两回合夺冠，打破了欧美日品牌在该赛事中长达数十年的垄断，创造了中国摩托车制造商的历史性突破。
据公开资料，张雪机车成立于2024年，创始人张雪此前曾创办凯越机车。此次夺冠的820RR三缸仿赛车型，从核心发动机到整车调校均实现自主国产化。
A股公司宏昌科技通过参股金华浙创基金间接持有张雪机车股权，成为本轮行情最大受益者。此外，鸿泉技术作为张雪机车的“战略合作伙伴”，为其提供智能网联、智能座舱等产品，同样受到资金追捧。
市场分析人士指出，短期来看，相关个股受事件性驱动明显；中长期而言，若赛事技术能有效反哺民用产品，推动国产高端摩托销量与海外市场扩张，板块或将迎来业绩与估值的双重修复。
港股同步承压，恒科指跌超1%，泡泡玛特续跌
港股方面同样承压。截至收盘，恒生指数跌0.51%，恒生科技指数跌超1%。权重科技股普跌，小米集团跌超2%，阿里巴巴跌近2%。煤炭、石油等能源股跌幅居前，中煤能源跌超7%，中石油跌超4%。
泡泡玛特（09992.HK）延续跌势，收跌约3%，盘中一度跌近5%低见141.3港元。该股自2月高点以来累计跌幅已超四成，连续第五个交易日下跌。
尽管股价持续走低，摩根士丹利最新报告却指出，市场对泡泡玛特的定价已按照“海外业务刚刚开始渗透就已宣告失败”的最悲观情景来计算。该行通过分部估值法测算，即便采用比市场更悲观的假设，泡泡玛特每股价值仍有约180港元，对应当前股价存在约20%的上行空间。
机构观点：继续大幅下探空间有限
展望后市，招商证券分析认为，近期市场受到较强的流动性冲击，但从资金面看并无较大风险。本轮主要增量资金——融资与私募处于盈利状态且有较高安全边际，不会发生向下负反馈。往后看，A股继续大幅下探的空间有限，阶段性底部的核心观察信号在于资本市场稳定机制何时开始实质性行动。
