4月7日傍晚，美伊双方在各自设定的”最后期限”到来前紧急达成两周临时停火，国际社会在紧绷中松了一口气。然而，这次停火到底有多大诚意，市场似乎已经有了答案。
4月8日，停火生效首日，以色列对黎巴嫩真主党发动了本轮冲突以来最大规模空袭，伊朗方面随即宣布霍尔木兹海峡再度关闭。停火的脆弱性暴露无遗。就在市场屏息关注海峡局势之际，高盛集团发出了重磅警告：若霍尔木兹海峡再关闭一个月，布伦特原油2026年全年均价将突破每桶100美元。
海峡封锁：一场精准打击全球能源心脏的”闪电战”
霍尔木兹海峡，这条连接波斯湾与印度洋的狭窄水道，承载着全球约五分之一的石油运输量。数据显示，2025年，平均每天有2000万桶原油和石油产品通过霍尔木兹海峡，约占全球海运石油贸易的四分之一。这条宽度仅约50公里的海峡，是全球能源供应链中不可替代的”动脉”。
自今年2月美以袭击伊朗引发战事以来，这条能源动脉基本处于关闭状态。能源分析机构Energy Aspects创始人阿姆丽塔·森表示，由于霍尔木兹海峡油轮运输量骤降，中东产油国已关停每日1300万桶的产能。国际能源署署长比罗尔警告称，如果海峡不对航运重新开放，4月份全球损失的原油和成品油数量将是3月份损失的两倍。
停火消息传出后，市场一度燃起希望。4月8日，布伦特原油期货一度暴跌13%至97美元附近。但短暂的乐观情绪很快被现实冲散——海峡通行再度受阻。
从恐慌到更恐慌：现货油价刷新历史纪录
期货价格的波动已令人心惊，但真正揭示市场紧张程度的是现货市场。
据标普全球能源旗下Platts的数据，作为全球大部分原油定价基准的即期布伦特（Dated Brent）一度升至每桶144.42美元，升破了2008年创下的144.22美元历史高位。伦敦证券交易所集团数据显示，北海Forties原油现货价格周二一度升至每桶146.09美元，同样创下历史新高。
现货价格与期货价格之间的价差达到了惊人的水平。标普全球数据显示，停火协议宣布后，布伦特原油船货现货价格仍较6月期货合约高出近30美元。资深石油交易员Adi Imsirovic道出了其中的逻辑：”当真正出现实物短缺时，人们考虑的不是7月交割，而是6月装船——也就是现在就要油。”
这种恐慌性抢油并非空穴来风。大宗商品服务商Kpler的中东及欧佩克专家阿米娜·巴克尔警告，冲突已导致数亿桶石油退出市场，产能恢复可能需要长达五个月时间。
高盛的核心警告：一个月，决定全年均价
正是在这一背景下，高盛集团发出了明确警告。
包括达安·斯特鲁文在内的分析师在报告中指出，局势仍然充满变数，并提及美国副总统万斯关于停火协议脆弱的表态。高盛表示，在其”不利情景”下，即海峡重新开放”推迟”一个月，布伦特原油下半年均价预计将超过每桶100美元；若海峡更长时间关闭并造成部分区域产能损失，布伦特原油三季度均价预计为每桶120美元，四季度为115美元。
值得注意的是，一个月前高盛给出的2026年布伦特均价预测仅为56美元。如今，高盛已将2026年布伦特均价从77美元上调至85美元。这种大幅上调，反映的是市场对霍尔木兹海峡长期关闭的担忧不断加深。
多家主要投行也在密集上调油价预期。摩根大通预计，今年第二季度布伦特均价将达到每桶100美元，第四季度回落至80美元。渣打银行将布伦特第二季度进一步看高至98美元。巴克莱在假设霍尔木兹海峡需要4至6周才能恢复正常的情况下，预计布伦特可能攀升至每桶100美元。德意志银行的分析更为激进，认为若伊朗全面封锁霍尔木兹海峡，布伦特原油价格甚至有可能飙升至200美元/桶。
供应缺口难补：OPEC+增产杯水车薪
面对如此巨大的供应缺口，产油国并非没有行动。4月5日，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等8个OPEC+主要产油国决定自2026年5月起将原油日产量上调20.6万桶。
然而，这一增产规模与供应缺口相比，几乎可以忽略不计。从已确定的增产规模来看，即便4月和5月加在一起，也不足42万桶，仅相当于因海峡封锁而减少的全球供应量的约3%。据估计，每日供应中断量约为1000万桶，约占全球供应的10%。
更严峻的是，沙特、阿联酋、伊拉克和科威特等主要产油国本身也是海峡封锁的受害者，其出口被迫中断，产能无法释放。睿咨得能源咨询公司分析师豪尔赫·莱昂直言：”增产只是一个信号，而非解决方案。如果霍尔木兹海峡持续封锁，这点量根本无法缓解市场紧张。”
经济”滞胀”警报拉响：100美元油价的全球冲击
若布伦特全年均价站上100美元，全球经济将面临严峻考验。
根据IMF模型推测，倘若今年全球原油维持100美元/桶，全球经济或放缓至1.7%，全球通胀攀升6%以上。美国银行最新警告称，即便冲突在几周内平息，每桶100美元的高油价也将贯穿2026年，并给全球带来经济放缓与通胀高企的双重打击。美银经济学家预计美国2026年整体通胀率将从2.8%攀升至3.6%，全球GDP增长预期下调至3.1%。
期货市场显示2026年全年降息概率已接近于零，反而出现微弱的紧缩倾向。这反映出投资者对通胀持久性的担忧：油价每持续上涨10美元/桶，可能带动美国整体通胀上行0.3-0.5个百分点。
亚洲国家受到的冲击尤为严峻。日本约90%的原油进口依赖霍尔木兹海峡航道，倘若被长期封锁，日本经济将受到”致命打击”，国内生产总值可能减少3%。韩国超过70%的石油从中东进口，印度更有一半的石油进口必须穿越霍尔木兹海峡。
停火：脆弱的”中场休息”，而非终局
目前，美伊首轮会谈定于4月11日在巴基斯坦伊斯兰堡举行，由美国副总统万斯牵头。但谈判尚未开始，基础已遭破坏。伊朗方面表示，其提出的10项停战条款中已有3项遭到违反，”谈判基础”已被公然破坏。
更令人担忧的是，以色列明确表示，为期两周的停火不包括对黎巴嫩真主党的军事行动。以军称，对黎真主党的大规模袭击并非”收尾行动”，打击仍在继续。
正如央视新闻报道所指出的，美国通过精准打击避免全面战争失控，同时通过极限施压迫使伊朗在谈判上让步，但这种高压策略存在误判风险，局势可能迅速滑向更大规模的冲突。美国若打击伊朗能源设施，必然遭到伊朗的对等报复，霍尔木兹海峡短期无法完全通航，全球滞涨风险犹存。
结语
停火换来了两周的喘息，但能源市场的警报远未解除。霍尔木兹海峡的通航状况，将在未来数周内持续牵动全球神经。高盛的警告或许只是最低估测——如果海峡封锁持续超过一个月，油价不仅会站上100美元，更可能冲击120美元甚至更高的区间。
在这场牵动全球能源命脉的地缘博弈中，两周的停火协议，更像是一场暴风雨前短暂的平静。
