2026年4月2日，全球资本市场再度被一场地缘政治风暴席卷。美国总统特朗普的一番讲话，不仅让中东战事骤然升级，更让亚太股市集体承压。A股、港股双双走弱，创业板指一度跌超1%，恒生科技指数跌幅扩大至2%以上；与此同时，国际油价应声飙涨，A、H股油气板块逆势拉升，多只个股涨停。
而在这场“特朗普冲击波”中，此前风光无限的AI大模型概念股成为重灾区。刚刚在前一日大涨逾30%的“全球大模型第一股”智谱，今日盘中一度跌超16%，最终收跌逾13%，上演了一场过山车式的反转。
特朗普讲话引发全球资产巨震
北京时间4月2日上午9时，美国总统特朗普发表全国讲话，就伊朗问题发布“重要更新”。然而，市场原本期待的局势缓和并未出现，取而代之的是更为激烈的战争威胁。
据新华社、央视新闻报道，特朗普在讲话中自行宣称，对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并称伊朗发射导弹和无人机的能力已遭到“极大削弱”。但他同时表示，未来两到三周将对伊朗开展“极其猛烈”的打击，如果无法达成协议，将打击伊朗所有的发电厂。
“我们还没有袭击他们的石油，尽管那是最容易的目标。”特朗普在讲话中这样说道。
这番表态迅速引发全球资产剧烈波动。美股三大指数期货全线转跌，亚太市场集体承压；国际油价快速拉升，布伦特原油期货主力合约盘中涨幅一度超过4%，至每桶106.16美元，WTI原油亦涨逾4%。
更令人担忧的是，就在特朗普讲话结束后不到半小时，以色列国防军发表声明称，监测到伊朗向以色列发射导弹，以防空系统正在进行拦截。战事的进一步升级，让全球资本市场的避险情绪迅速升温。
AH股齐跌，创业板、恒科指承压
受此影响，4月2日A股和港股开盘后集体走弱。截至午间收盘，沪指报3927.60点，跌幅0.53%；深证成指报13548.46点，跌幅1.15%；创业板指报3189.72点，跌幅1.78%。盘中创业板指一度跌超1%，深成指跌超1%，全市场下跌个股超过3700只。
港股方面同样表现低迷。恒生指数盘中跌超1%险守25000点，恒生科技指数跌幅一度扩大至2.2%。科网股全线下跌，小米跌超4%，阿里巴巴、美团跌约3%，快手、京东、百度等均录得下跌。
从板块来看，锂电池、光伏、半导体设备、贵金属等前期热门概念股跌幅居前。这些板块对宏观经济和风险偏好高度敏感，在地缘冲突加剧的背景下，资金迅速撤离高估值赛道。
油气逆势走强：地缘冲突点燃“黑金”行情
与大盘的颓势形成鲜明对比的是，油气板块成为今日市场上唯一的亮点。
A股市场方面，博汇股份20cm封板，和顺石油、蓝焰控股、贝肯能源等多股涨停，招商轮船冲击涨停、股价创历史新高。港股方面，山东墨龙涨超5%，百勤油服涨近4%。
油气板块的集体爆发，直接受益于国际油价的大幅攀升。分析人士指出，特朗普的强硬表态意味着霍尔木兹海峡的封锁可能长期化，而这条水道承担着全球约五分之一的石油贸易量。
通惠期货预计，原油价格或高位震荡，短期可能继续上扬。供给端地缘政治风险加剧，增加了中东供应中断的担忧，推高了风险溢价；需求端亚洲炼化活动强劲，支撑了基本面。整体来看，产业链供需偏紧，地缘事件主导短期波动。
浙商期货研报也指出，随着伊朗与美国地缘冲突升级，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，目前中东发运已接近中断。后期若霍尔木兹海峡持续封锁，国内中东进口供应将大幅收紧，进而推动现货价格上行。
值得注意的是，特朗普在讲话中明确表示，“美国过去不需要霍尔木兹海峡，现在也不需要”，并鼓动那些依赖该海峡的国家“要么从美国购买石油，要么鼓起勇气，直接去霍尔木兹海峡抢石油”。这一表态进一步强化了市场对油价维持高位的预期。
AI大模型股重挫：智谱的“过山车”一日
在油气板块高歌猛进的同时，此前备受市场追捧的AI大模型概念股却遭遇重挫。
港股市场上，智谱盘中跌幅一度超过16%，截至收盘跌超13%；MINIMAX同样跌超8%。这与此前一个交易日智谱股价大涨31.94%形成了鲜明对比，一日之间市值蒸发近千亿港元。
这场“过山车”行情背后，折射出市场对AI概念股估值与业绩之间张力的深刻担忧。
就在3月31日晚，智谱发布了上市以来的第一份财报。2025年全年收入7.243亿元，同比增长131.9%；但年内亏损高达47.18亿元，同比扩大59.5%。
财报发布后，智谱股价不跌反涨，4月1日单日涨幅达31.94%。市场将此解读为“越亏越涨”的逻辑——投资者押注的是智谱在云端部署业务上的增长潜力，以及其“智能上界×Token消耗规模”的商业模型。
然而，这种基于未来预期的估值逻辑，在市场风险偏好骤降时显得格外脆弱。特朗普的讲话点燃了地缘政治风险，资金迅速从高估值、高预期的成长股撤离，涌向具备确定性的油气等资源股。
有分析人士指出，智谱的剧烈波动，或许正是AI概念股在真正证明自己具备扭亏为盈能力之前，不得不面对的常态。
机构后市展望：不确定性主导市场节奏
面对当前复杂的地缘政治环境，多家机构对后市给出了各自的判断。
国金证券认为，不论是考虑此次战争带来的经济索赔的出处，还是战争方以及周边国家的连带供给、运输能力的损失，油气价格维持高位预估将大概率持续。衰退交易正渐行渐近，这意味着权益与商品还面临杀基本面的可能性。
华泰证券则从产业链角度分析称，霍尔木兹海峡管控逾月，石油断供引发亚洲石化产业链普遍降负，成本抬升及供给收紧推动产品价格普涨。此次断供有望加速亚洲石化行业格局优化，长期来看，将加速我国能源自主可控的战略步伐。
华西证券建议投资者继续挖掘低估值板块。在市场整体估值偏高且风险偏好承压的情况下，资金倾向于挖掘低估值补涨机会。从PE和PEG视角看，电力设备和传媒值得继续关注；从PB视角看，农牧和大金融具备配置价值。
4月2日的全球资产巨震，再次印证了地缘政治在当前市场中的主导地位。 当特朗普的讲话点燃中东火药桶，国际油价应声飙涨，油气股成为资本避险的“避风港”；而当风险偏好骤然降温，前期热炒的AI概念股则首当其冲，上演了过山车式的回调。
对于投资者而言，霍尔木兹海峡的炮声尚未平息，特朗普口中的“极其猛烈打击”仍在倒计时，而市场的波动，或许才刚刚开始。
